预计随着年(季)报的披露结束,基于估值的修复到位,原有驱动力逐步式微,上半场行情即将结束,下半场驱动力向基本面转变,一方面,国内经济面向好趋势确立,煤炭下游需求已经启动,行业景气持续回升;另一方面,国际煤炭价格继续在高位运行,未来预期日本煤炭进口将恢复性回升,并将超过地震前进口水平,进而推动国际煤炭景气上行。
目前煤炭股对应2011年市盈率为19倍左右,处于历史均值水平,部分反映了经济复苏的预期。考虑到煤炭公司业绩受到行政压低,未来估值存在上调的空间,我们认为30%的上涨空间仍是值得期待,维持行业“推荐”评级。